五(wǔ)一长假期(qī)间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加(jiā)州金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮(lún)美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机中第四(sì)家倒下(xià)的(de)银行(xíng)，同时也是(shì)美(měi)国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行(xíng)。此前我们(men)多次强(qiáng)调，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)远未(wèi)结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看，第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)又倒(dào)下(xià)了。随着经济的衰退，银行的(de)资产(chǎn)将(jiāng)持续减值(zhí)，高(gāo)息(xī)又会令其成本抬升，银(yín)行(xíng)的经营将持(chí)续(xù)恶化，新一轮银行业(yè)危机将再度爆发。

　　美(měi)国债务上限(xiàn)问题再度成为焦点，美国政府债(zhài)务规模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采取行(xíng)动，再(zài)次提高(gāo)债务上限，避(bì)免政府(fǔ)部(bù)门停摆及可能出现(xiàn)的(de)债务违约。当(dāng)地时间4月26日，美国(guó)国会众议院投票通过(guò)债务上限法(fǎ)案(àn)。这项法案提(tí)议(yì)提高(gāo)美国31.4万亿美元的债务上限，以换取(qǔ)大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)政(zhèng)府支(zhī)出。该法案规定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)；联邦政府预算年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没(méi)有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。两党在提高债务上限问题上分(fēn)歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了美债违约的风险。

　　美(měi)国财政部长耶伦当(dāng)地时间5月1日致函众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡和其(qí)他(tā)高级议员，她(tā)在(zài)信(xìn)中表(biǎo)示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这(zhè)将是(shì)美(měi)国(guó)历史上的(de)首次债务违约(yuē)。高(gāo)盛(shèng)认为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以(yǐ)来最高(gāo)的一次。美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务已(yǐ)逼近31.4万(wàn)亿美元，而美(měi)国去年国内生(shēng)产总值(zhí)约23万亿美元(yuán)，这意味着(zhe)负债(zhài)率约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种借新还(hái)旧(jiù)的把戏，债务(wù)雪球越滚(gǔn)越(yuè)大。如(rú)果美元(yuán)霸权仍在(zài)，美(měi)国可(kě)以一(yī)直这样(yàng)玩(wán)儿下去(qù)。但当前(qián)美元(yuán)出现信(xìn)用危机，全球(qiú)掀起去美元(yuán)化浪潮(cháo)，游(yóu)戏很可(kě)能即(jí)将结束了。想(xiǎng)借新来(lái)还(hái)旧(jiù)，但新(xīn)债没人(rén)买了，也就(jiù)玩儿(ér)不(bù)转(zhuǎn)了(le)，最终债务违(wéi)约就只是时间问(wèn)题了(le)。

　　全(quán)球经济衰退正(zhèng)在(zài)路上，有全球(qiú)经(jīng)济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆(nì)差不仅创下(xià)472亿(yì)美元的历(lì)史新高，而且(qiě)是自2008年全球金融危机以来(lái)，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆差。今(jīn)年第一(yī)季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于芯片出口疲软。3月份韩国出(chū)口较去年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月(yuè)下降。其中，占韩国出口(kǒu)五(wǔ)分之(zhī)一的(de)半导体项目(mù)暴(bào)减35％，反映存储器芯片(piàn)价格下(xià)跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月份韩国(guó)对中国(guó)的出(chū)口骤降(jiàng)33％。马斯克称自己在特斯拉(lā)、Starlink和推特(tè)之间，一(yī)个人掌握的实时全球经济数据可能比任何人都多，他(tā)称温和的(de)衰退已经出(chū)现。

　　金(jīn)融(róng)危机的本质是债(zhài)务危机，因为(wèi)信贷会产生周(zhōu)期。有(yǒu)借就(jiù)要有还(hái)，借钱的时候扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候(hòu)要缩(suō)减(jiǎn)支出又使得经济下滑。在(zài)高息背景下，偿债成(chéng)本上升，资产价格(gé)下跌，违约(yuē)率(lǜ)就将激增，债务危机就将引爆。2008年(nián)，全球债务总量(liàng)约(yuē)为83万亿(yì)美元，全球(qiú)GDP总(zǒng)量为64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年(nián)，全球债务总量(liàng)达到(dào)300万亿美(měi)元，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大(dà)约是全球GDP的3倍。也(yě)就(jiù)是(shì)说，当前全球(qiú)债务规(guī)模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金(jīn)融危机(jī)一旦爆发，将超(chāo)越(yuè)08年(nián)。

　　从美股(gǔ)走势来看，标普指数期货虽然在5月1日再创新高(gāo)，但(dàn)次(cì)日即大(dà)幅回落(luò)，反弹大概(gài)率已经结束了。从月线(xiàn)来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数是大级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪(làng)，即新一轮(lún)C下跌将展开。这将是月线级别的(de)下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出(chū)现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中阴创新(xīn)低，预示(shì)见顶的可(kě)能性已经非常(cháng)大。欧(ōu)股目(mù)前仍处于高位，这一次见顶很可能是历(lì)史(shǐ)性的大顶，未来(lái)下(xià)跌空间(jiān)巨大。此前我们已经强烈建议(yì)有权限(xiàn)的(de)投(tóu)资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看(kàn)，原油在欧(ōu)佩克减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再(zài)度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原油主(zhǔ)力合(hé)约已经触及70美元(yuán)，预计3月低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而(ér)最终则(zé)很(hěn)可能跌(diē)破40美(měi)元(yuán)。

　　从国内期(qī)货的(de)文华商(shāng)品指数来看，去(qù)年11月低点已经被(bèi)跌破(pò)。该指数(shù)自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)盘整(zhěng)9个(gè)月，一旦(dàn)下跌则(zé)杀伤力巨大。本轮下跌(diē)可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到(dào)不了，但也不会距离太远，最终极目标(biāo)则(zé)是将(jiāng)跌至(zhì)2008年的低点附(fù)近。

　　对(duì)于(yú)全球空头而言，等这个机会已(yǐ)经很久了，金融危(wēi)机本轮早就该爆发的，但由于美(měi)联储的无限量QE，危机被一再(zài)推后。但(dàn)该来的总会来，大放(fàng)水(shuǐ)是一(yī)剂(jì)毒药，迟到的危机将更加猛烈！本轮(lún)危机将是对(duì)全球的(de)一(yī)次暴力去杠杆，将(jiāng)重建(jiàn)世界经济新(xīn)秩(zhì)序。百年(nián)大(dà)变(biàn)局不是说(shuō)着玩儿(ér)的，我(wǒ)们将再(zài)度(dù)见证历史！

　　你说的(de)金(jīn)融危机在哪里方阵是什么意思？怎么还(hái)不出现(xiàn)？哪(nǎ)里有什么金融危(wēi)机(jī)？空头一直(zhí)都活在被质疑(yí)和嘲笑的阴影(yǐng)下。虽然多年(nián)以来，金融危机(jī)一直没有出现，每当(dāng)你(nǐ)认为它要出现的时候，最终却发现它(tā)还是没有来，总(zǒng)是(shì)在希望与失望(wàng)中不(bù)断轮(lún)回。但无论如何，我一直都相信超越08年的世(shì)纪(jì)金融危机(jī)一定(dìng)会爆发，我会像等初恋(liàn)一样去等待它的(de)到来(lái)。

　　你忘了(le)，划过伤口的(de)冷风，在(zài)放手时刻眼(yǎn)泪会掉(diào)落。你睡了，可时间(jiān)它(tā)依然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟(shú)悉呢喃又穿透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一个一个错过(guò)，一(yī)遍一遍(biàn)来过，一次一次放过，一声一声笑着，一(yī)声一声吼着(zhe)，一(yī)幕一幕闪着刺痛我。因(yīn)为享受着它的(de)灿烂，因为(wèi)忍受着它的腐烂(làn)。你(nǐ)说别(bié)爱啊，又依依不(bù)舍。所以生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花海(hǎi)盛开？想不想看燕子归来？如果都(dōu)回不来，那么我该为了谁(shuí)而(ér)存(cún)在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属于永不(bù)言弃，对真理执着追求的人。雪崩将(jiāng)至，这(zhè)一(yī)次，大空头(tóu)必(bì)将一战封神！

　　一定要(yào)看到花开，你一定等燕子归来，想着他(tā)们都会回(huí)来(lái)，你(nǐ)誓死(sǐ)为了这些(xiē)而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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