金融界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货跌多(duō)涨(z蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗hǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可(kě)能的向上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈(kuì)和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正(zhèng)套思路。

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