大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班(bān)，这个长假，国内旅m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会(huì)议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为(wèi)，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚(jiān)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名强领导下，各(gè)地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取得重大(dà)决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态(tài)化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)三(sān)重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级(jí)面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改(gǎi)善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房(fáng)地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步(bù)推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银(yín)行(xíng)终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接(jiē)管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时(shí)也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电(diàn)子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未能达(dá)到袭(xí)击(jī)目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎(suì)片也没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示(shì)，这一决定(dìng)是(shì)为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方(fāng)面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人(rén)机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)国(guó)家杜(dù)马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)位(wèi)于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济(jì)、政策和外部(bù)环境相(xiāng)比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投资(zī)者对经济的(de)预期(qī)将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态(tài)也(yě)将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市(shì)场依然(rán)处于(yú)全年第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外(wài)部流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一(yī)路(lù)”板(bǎn)块中有业(yè)绩亮(liàng)点的(de)品种，以及(jí)其他(tā)板块中一(yī)季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在二季度有望(wàng)持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)需(xū)要密(mì)切关注，如若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响可(kě)能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于(yú)历(lì)史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位(wèi)置(zhì)市场(chǎng)机会仍大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速(sù)等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事(shì)之秋，高(gāo)利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低(dī)位资(zī)产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科(kē)技周期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对(duì)比历史(shǐ)，这次(cì)牛市第一波(bō)上涨的结(jié)构分(fēn)化(huà)更显著(zhù)。②牛市初(chū)期(qī)类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后(hòu)看(kàn)，核心资产、海外(wài)映射(shè)的科技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资(zī)源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表的(de)赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去1m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名3年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后(hòu)市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济(jì)增速不及市(shì)场预期(qī)，美(měi)国银行业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落，同(tóng)时也(yě)促(cù)使美联(lián)储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务消费大(dà)幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当(dāng)前经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治(zhì)局(jú)会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球产业催化和国内(nèi)政策驱动(dòng)的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调(diào)整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市(shì)第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年(nián)中的第(dì)一(yī)次战术性(xìng)回撤(chè)，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的(de)底部震荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表现，均表(biǎo)明(míng)资(zī)本市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验，疫(yì)情后第一个季度(dù)经(jīng)济数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季(jì)度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超(chāo)预(yù)期。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短期的(de)迷雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复的(de)美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低(dī)、产业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情(qíng)，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的(de)良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联储能(néng)够在5月完(wán)成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科(kē)创再(zài)起

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