华尔(ěr)街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才(cái)是(shì)可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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