全球头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的(de)持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美(měi)股的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观(guān)策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资(zī)产很小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在(zài)不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末(mò)晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是今年(nián)一(yī)arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算季度都(dōu)进行了(le)减持，比如(rú)其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前(qián)十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可(kě)能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不会(huì)消失(shī)，这(zhè)是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继(jì)续(xù)吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济(jì)体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在(zài)实施紧缩(suō)政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济和市(shì)场带来一(yī)定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高(gāo)了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来(lái)实际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在周(zhōu)期的下一(yī)阶段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地(dì)区(qū)的(de)政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的(de)取消arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合(hé)我们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取了最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措，在不(bù)到(dào)18个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美(měi)国(guó)可能需(xū)要（也可能(nénarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算g)不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止(zhǐ)的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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