金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空(kōng)纯中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(chún)碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投(tóu)产延迟(chí)这三(sān)点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存(cún)在(zài)缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃(lí)的表现环(huán)比和(hé)同比上都(dōu)是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这(zhè)一(yī)点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们(men)观察到(dào)下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大初(chū)水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实(shí)难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路(lù)。

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