券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及去(qù)年较低的基数，行(xíng)业(yè)业绩全(quán)面(miàn)爆发(fā)。券商板块(kuài)也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主体(tǐ)披露一季(jì)报，至此(cǐ)51家(jiā)上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上市(shì)主体一季报悉数披(pī)露，券商(shāng)整体一(yī)季(jì)度表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为显著的(de)有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分(fēn)别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季(jì)度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利排名(míng)，新的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀(xiù)表现(xiàn)给予(yǔ)了正(zhèng)面回应，4月(yuè)28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收(shōu)红，其(qí)中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)增速超过10倍的(de)有(yǒu)2家券商(shāng)及1家上市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公(gōng)司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华(huá)创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到(dào)1倍的有扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券(quàn)、湘财(cái)股份、国盛(shèng)金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增(zēng)速(sù)为负值，分(fēn)别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收(shōu)均(jūn)出现(xiàn)下滑(huá)，公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，报告(gào)期内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速(sù)不如中(zhōng)小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头部券(quàn)商的业绩表现同样具(jù)有可(kě)圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的(de)头(tóu)部券(quàn)商包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝对优势(shì)，保持着(zhe)业(yè)绩的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南(nán)针(zhēn)在(zài)一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪(jì)业务开(kāi)展取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券(quàn)商营(yíng)收(shōu)增一倍以上(shàng)

　　一季度(dù)营收(shōu)规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券商中44家(jiā)同(tóng)比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增(zēng)速领衔，其今年(nián)一季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足亿元的低基数(shù)有关，其今年一(yī)季(jì)度营收规(guī)模为7.38亿(yì)元，去年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度营(yíng)收(shōu)增速超过2倍(bèi)的有2家(jiā)券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比下滑幅度(dù)较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分(fēn)别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证券以较高(gāo)的增速(sù)杀入营(yíng)收(shōu)排名前十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证(zhèng)券反而被(bèi)挤出(chū)前十，招商证券一(yī)季度营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行(xíng)业业绩高增，这一观点(diǎn)被(bèi)卖方研(yán)究(jiū)普遍认(rèn)可。

　　开源证券在(zài)解(jiě)读东方证券(quàn)一季报时(shí)称，东方证(zhèng)券(quàn)自(zì)营投资收益11.5亿(yì)元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明(míng)显(xiǎn)，期末金融资(zī)产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一季报高(gāo)增，全(quán)年盈(yíng)利增(zēng)速(sù)有望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为，中信证(zhèng)券加(jiā)大(dà)杠杆(gān)经营(yíng)投(tóu)资致(zhì)使利息支出(chū)有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资(zī)业务表现亮眼，收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的(de)创新业务能力，看好公(gōng)司在政策放(fàng)松预期(qī)下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研报中称，自营(yíng)投资(zī)成为影响(xiǎng)国金(jīn)证券(quàn)业绩核心因素(sù)，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完成再融资后，公司金融投(tóu)资规模(mó)稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化监(jiān)管的措(cuò)施落地(dì)，或将打(dǎ)开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到(dào)自营业务冲(chōng)击大的公(gōng)司预(yù)期将在年内实(shí)现(xiàn)较大幅度的改善。

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