金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估(gū)值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段(duàn)。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预(yù)期下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格(gé)下(xià)降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下(xià)移(yí)。从09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三(sān)点可能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的(de)趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑(du没带罩子让捏了一节课感受ì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而(ér)这一点和下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压(yā)缩原片库存的可(kě)能(néng)性(xìng)。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤(chè)，总(zǒn没带罩子让捏了一节课感受g)体还是正(zhèng)套思路。

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