金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(d甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处uō)增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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