美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(y光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词uè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词qīng)综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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