财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(c三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么hí)龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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