金(jīn)融界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日(rì)本(běn)股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲(fēi)特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了(le)对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了(le)日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的(de)他还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本(běn)商(shāng)社的决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可(kě)能(néng)和这五家公司都有过业务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们(men)也(yě)能很(hěn)好地(dì)理(lǐ)解他(tā)们(men)所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的(de)还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决(jué)定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在(zài)研报中指出(chū)在过(guò)去的三十年中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)表示在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(bì)免，但良(liáng)好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开(kāi)回购(gòu)成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业(yè)价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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