金融界5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位(wèi)。

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