财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公(g北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ōng)司(sī)建议(yì北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的(de)预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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