美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链(li音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格àn)跌幅(fú)也(yě)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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