近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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