踩上AI风(fēng)口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势(shì)，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去(qù)年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年(nián)首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个(gè)出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及(jí)创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎(yī)也在(zài)不同场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报(bào)记者注意到，随着今(jīn)年以来股价(jià)的(de)暴涨，三(sān)六(liù)零的(de)投资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅(fú)增加。截至到(dào)去(qù)年底(dǐ)，公(gōng)司(sī)有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度保持基(jī)本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机构为代表的十大(dà)股东却(què)在(zài)逢高大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实(shí)现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两(liǎng)家有限合(hé)伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三(sān)六(liù)零(líng)又发(fā)布(bù)对(duì)外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三(sān)六零的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估(gū)值会否进(jìn)一步下(xià)调(diào)不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公(gōng)司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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