周一(yī)的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌期间净单亲家庭是什么意思买入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)下跌(diē)期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数标(bi单亲家庭是什么意思āo)的估(gū)值仍在(zài)低位，多家(jiā)机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至(zhì)上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了(le)不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金(jīn)额(é)接近(jìn)5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用(yòng)品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出(chū)口下行(xíng)及(jí)地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大(dà)基(jī)建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资单亲家庭是什么意思金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠(dié)加经济(jì)数据(jù)不及(jí)预期(qī)，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认为(wèi)，从长远看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的(de)价值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪(xù)和资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但(dàn)也(yě)有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建(jiàn)板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非(fēi)银(yín)金融业绩超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板块一(yī)季报(bào)净(jìng)利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电力消费增(zēng)速(sù)将有望回(huí)升。在电力(lì)市场化(huà)改革(gé)的持续(xù)推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务(wù)市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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