北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐ风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪n)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(x风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（00风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪0568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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