总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投资(zī)者多元化的(de)交易和(hé)风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响，同时(shí)为(wèi)科创板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全(quán)多(duō)层次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于(yú)科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形(xíng)成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)关于推(tuī)进上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发(fā)科(kē)创(chuàng)板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先行先试的示(shì)范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科(kē)创板企业进(jìn)一步(bù)发挥科(kē)创能效、支持科创板建设(shè)具(jù)有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业(yè)上市(shì)的(de)集聚(jù)示范(fàn)效应(yīng)日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其(qí)作为完善(shàn)科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动(dòng)性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股(gǔ)票期(qī)权市场长期持续健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积(jī)极关注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工(gōng)作(zuò)，持续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步(bù)完(wán)善风险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安(ān)排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的(de)风控措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前行之(zhī)有效的风险防控(kòng)和(hé)市(shì)场监管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会(huì)的(de)指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球资本市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平衡机制等(děng)方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市(shì)交易(yì)。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具将更(gèng)加丰(fēng)富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型的期(qī)权(quán)品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资有了风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理，满足不同(tóng)投资(zī)者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规(guī)模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能(néng)性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都(dōu)具备(bèi)突出优势(shì)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句。”上述公募(mù)投资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可(kě)以借助(zhù)相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资(zī)、波动(dòng)率投(tóu)资(zī)等，在(zài)投资层面的配套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权(quán)产品(pǐn)交易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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