北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)75寸电视长宽是多少来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场75寸电视长宽是多少全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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