今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关注食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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