金融(róng)界5月(yuè)16日消息 国新办今日上(shàng)午(wǔ)举行4月份国民(mín)经济运行(xíng)情况新(xīn)闻发布会。现场(chǎng)有记(jì)者提问，4月份CPI与PPI同比(bǐ)表现(xiàn)均弱于预(yù)期，尤其是PPI通缩加(jiā)剧，请问原(yuán)因有(yǒu)哪些？国家(jiā)统(tǒng)计局如何看(kàn)待未来的走势？

　　国家统(tǒng)计(jì)局新闻发言人、国民经济综合统计司司长(zhǎng)付凌(líng)晖回应称，当前价格低位运行(xíng)主颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗要(yào)是(shì)阶(jiē)段性的，当前中(zhōng)国经济不存在通(tōng)缩，总的(de)来看，下(xià)阶段也不会出现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今(jīn)年以来，CPI同比涨幅总体上是(shì)回(huí)落的(de)，4月份同比上(shàng)涨0.1％，涨幅(fú)比上(shàng)个(gè)月回落了(le)0.6个(gè)百分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响(xiǎng)。

　　一是食品价(jià)格的回落。随着气温(wēn)的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供应增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场供应总(zǒng)体是充足的。进入(rù)4月份(fèn)以后，猪肉消费进入淡季，猪肉价格下行，也带动了食品价(jià)格的回落。4月份，食品价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨(zhǎng)幅(fú)比(bǐ)上月回落2个百分(fēn)点。

　　二是能源价格降幅扩大。今(jīn)年(nián)以来，受(shòu)到(dào)世界(jiè)经济复苏乏力(lì)、全球能源价格(gé)总体上趋于回落(luò)，对国内(nèi)居民消费汽柴油价(jià)格输出型影响显(xiǎn)现(xiàn)，4月份CPI中(zhōng)，能源价格同比(bǐ)下(xià)降5.4％，比上月(yuè)降幅有所扩大(dà)。

　　三(sān)是(shì)国内部分耐用消费品(pǐn)降(jiàng)价促销(xiāo)。今年以(yǐ)来，受到汽车优(yōu)惠补贴政(zhèng)策去(qù)年底到期影(yǐng)响，国(guó)六B的排放标准在(zài)今年7月份切(qiè)换，车企降(jiàng)价促销力度(dù)加大，带动(dòng)了(le)价格的下(xià)行。我(wǒ)们看到，4月(yuè)份燃油小汽车(chē)价格(gé)环比还在下降(jiàng)。

　　四是(shì)上年同期对(duì)比基(jī)数(shù)走高。上年(nián)同期受(shòu)到疫情(qíng)冲击(jī)，猪肉价(jià)格(gé)进入(rù)到(dào)上涨周期(qī)等因(yīn)素的影响，食品价格涨幅(fú)扩大(dà)。同时(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗shí)，由于国际地缘政治冲突、全球疫情影响，去年(nián)国(guó)际油(yóu)价高涨，带动了CPI中能(néng)源价格上升。在这些因素共同影响下(xià)，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩(kuò)大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格中食(shí)品(pǐn)和能源由于(yú)受到短期因素(sù)影响，往往波动会比较大，看价格总(zǒng)体的状况，更(gèng)重(zhòng)要的(de)还要(yào)看核心(xīn)CPI。从(cóng)核心CPI的状况来看，4颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗月(yuè)份同比(bǐ)上(shàng)涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同(tóng)，总体保持基本稳定(dìng)。从核心(xīn)CPI目前(qián)的情况(kuàng)来看，目前0.7％的(de)涨幅和疫情前(qián)相比还是偏低的，很重要的原因是(shì)服务需求(qiú)仍在恢复中，相关价(jià)格涨幅跟过去相比偏低。

　　他表(biǎo)示(shì)，随着经济社会(huì)恢复常态化运行，服务需求稳步扩大(dà)，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份(fèn)，服务价格同比上(shàng)涨1％，涨幅(fú)比上(shàng)月(yuè)扩(kuò)大0.2个百分点，连(lián)续两个月回(huí)升(shēng)。未来随(suí)着服务消费需求带动增强(qiáng)，价格(gé)回升也会推(tuī)动核心CPI涨幅回归到(dào)合理(lǐ)的水平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看，今年(nián)以来受到国内外多重因素影响，PPI同比降(jiàng)幅连续(xù)扩大(dà)，4月份(fèn)同比下降(jiàng)3.6％，主(zhǔ)要影响因素有以下几个：

　　一(yī)是国际输入性因素影响。我国部分大宗商品价格(gé)与国际市场联系比较紧密，今年以来受到(dào)世(shì)界经济恢复(fù)乏力影响(xiǎng)，国(guó)际(jì)大宗(zōng)商品价(jià)格走(zǒu)低、国内石(shí)油、有色价格出现下降，4月份(fèn)石油(yóu)和天然气(qì)开采业价格(gé)下降16.3％，化学原料和化学制品(pǐn)业价(jià)格下(xià)降9.9％，有色金属冶炼和(hé)压延加工业价格下降8.6％。

　　二是(shì)部分行业市场需求不(bù)足(zú)。经济恢复(fù)常态(tài)化(huà)运行以(yǐ)后，部分行业(yè)产(chǎn)能供给充(chōng)裕，但市场需求(qiú)相对不足(zú)，价(jià)格有所(suǒ)下降。比如(rú)煤(méi)炭产能继续释放，进口持(chí)续(xù)增加，而电煤需求季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)少，市场进入淡季，价格(gé)降幅(fú)有所扩大(dà)，4月份煤(méi)炭开(kāi)采和洗选业价格下降9.3％。我国钢材(cái)产能比较充足，而市场需求还(hái)在恢复中(zhōng)，价格出(chū)现下降，4月份黑色金属冶炼和压延(yán)加工业价格下(xià)降13.6％。

　　三(sān)是上年价(jià)格变动(dòng)翘尾下拉影响(xiǎng)加大。4月份上年价格(gé)翘尾影响是负(fù)2.6个(gè)百分点，比(bǐ)3月份下拉影(yǐng)响扩大(dà)0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国际输入(rù)性(xìng)影响还会持续(xù)，国内市场需(xū)求仍在恢复中，部(bù)分工业(yè)品价格短期下行(xíng)情况还会延续。但是随(suí)着国内经(jīng)济恢复，市(shì)场需求回暖，总的(de)判断，下半年PPI有(yǒu)望逐步回升。

　　央行报告：当(dāng)前我国经(jīng)济没有(yǒu)出现通缩

　　值得注意的是，昨天央行发布(bù)的(de)一(yī)季度货币政策报告也(yě)提及通(tōng)缩。报告提(tí)到，我国(guó)通胀水平处(chù)于温和区(qū)间。过去一年(nián)、五年和十年，CPI年(nián)均涨幅都在2％左右。

　　今年(nián)以来物价涨(zhǎng)幅阶(jiē)段性回落，主要与供需恢(huī)复时间(jiān)差(chà)和基数效(xiào)应(yīng)有关。我国经(jīng)济运行开局良好，同时通胀(zhàng)保持温和(hé)，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行(xíng)在负值区间。

　　总的看，若经济保(bǎo)持(chí)正常增长态势(shì)，CPI阶段性回落(luò)的影(yǐng)响不宜夸大。

　　本轮(lún)物(wù)价回(huí)落客(kè)观上有(yǒu)以下因(yīn)素(sù)：

　　一(yī)是供给能力较(jiào)强。在稳经(jīng)济(jì)一揽子政策有力(lì)支持下，国内生产(chǎn)持续加快恢复(fù)，PMI生产分(fēn)项保持在较高景气区(qū)间；农副产(chǎn)品生产稳定、物流(liú)渠道畅(chàng)通，也保证了居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二(èr)是(shì)需(xū)求复(fù)苏偏慢(màn)。实体经济(jì)生产、分配、流通(tōng)、消费等环节本身有个过程，加之疫(yì)情的“伤痕效(xiào)应”尚未消退，居民(mín)超额储蓄向消(xiāo)费的(de)转化受收入(rù)分(fēn)配分化、收(shōu)入预期不稳等(děng)制约(yuē)，特(tè)别(bié)是(shì)汽车、家(jiā)装等大宗(zōng)消费(fèi)需(xū)求偏弱。近期居(jū)民出现提前(qián)还贷现象(xiàng)，也一(yī)定程度影响当(dāng)期消费。

　　三是基数效应明显。去年国际油价一度(dù)逼近140美元大关(guān)，今(jīn)年以(yǐ)来已回落至80美元(yuán)附近，带动CPI交通工具燃料和居住(zhù)水电燃料(liào)的同比增速(sù)走低；疫情扰动使得去年3月鲜菜(cài)价格反(fǎn)季节上涨，对今(jīn)年也存在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济数据(jù)同(tóng)样存在明显基数效(xiào)应，去年二季度受(shòu)疫情(qíng)冲(chōng)击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低(dī)基数作(zuò)用下今年二(èr)季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速可能(néng)明显回升(shēng)。

　　未来(lái)几个月受高基数等影响，CPI将低(dī)位窄幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基(jī)本在2.5％左右(yòu)的高基数(shù)影响(xiǎng)。但要看到，随着基数(shù)降低，特别是政策(cè)效应将进一步显现，市(shì)场机制发(fā)挥充分作用(yòng)，经济内生(shēng)动力也在增强，供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)有(yǒu)望趋于弥合，预计下半(bàn)年CPI中枢(shū)可能温和(hé)抬升，年(nián)末可能(néng)回升至近年均值水平附近。

　　报告表示，当(dāng)前(qián)我国经济没有出(chū)现通缩。通缩主要指价格持续(xù)负增长，货币供应量(liàng)也具有下降(jiàng)趋势，且通常伴随(suí)经济(jì)衰退。我国物价仍在温和(hé)上涨，特别是核心CPI同(tóng)比(bǐ)稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和(hé)社融增长(zhǎng)相对较快，经济运行(xíng)持续好(hǎo)转(zhuǎn)，不符合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济总供求基本平(píng)衡，货(huò)币条件合(hé)理适度(dù)，居民预(yù)期稳定，不存在(zài)长期(qī)通(tōng)缩或(huò)通胀(zhàng)的(de)基础。

　　国(guó)金宏观：通缩讨(tǎo)论(lùn)，可以休(xiū)矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命题，担忧大可不必

　　物价是经济短周期波动的滞后(hòu)指(zhǐ)标(biāo)，不能仅以(yǐ)物价回落来评判经济进(jìn)入“通缩”。过往经验显(xiǎn)示，经济的(de)周期性(xìng)波动(dòng)主要(yào)由需求驱动，物价跟随(suí)需求变(biàn)化(huà)而变化，使(shǐ)得物价变化滞(zhì)后经济1-2季(jì)度左右；经济复苏(sū)初期，需求才刚(gāng)刚开始修复，对价格的提振尚不明(míng)显，使得物价指标低位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比(bǐ)均在1％以下。

　　领先(xiān)指标持续修复，显示经济处于复苏初期。以(yǐ)企业(yè)中长期资金来(lái)源(yuán)刻画的有效(xiào)社融增速，去年(nián)9月以来(lái)持(chí)续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分(fēn)点至今年4月的11.5％；按照(zhào)有效社融变化领先经济2个季度左右的经(jīng)验规律，本轮(lún)信用扩张(zhāng)会带动经济在2023年初见底回升(shēng)，1季度经济指标已有所体现。

　　年初以(yǐ)来物价的(de)回落，受基数、供给和(hé)外需等(děng)影响较大；伴(bàn)随拖累减弱、需求修(xiū)复(fù)，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开始抬升。除去年(nián)基(jī)数较(jiào)高外，猪肉(ròu)、鲜菜(cài)等食品价格回落，及油、气价(jià)格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显著(zhù)，而线下活(huó)动(dòng)相(xiāng)关服(fú)务、衣着(zhe)等(děng)价格逐(zhú)步抬升(shēng)。伴随拖累减弱(ruò)、需求支撑增强，CPI即(jí)将(jiāng)底(dǐ)部回升、PPI在(zài)年中前(qián)后(hòu)开始抬升。

　　二问：资(zī)金空(kōng)转加剧，政(zhèng)策托底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较为常见。经验显示，资(zī)金空转(zhuǎn)多发生(shēng)在经(jīng)济回落、货币明显宽(kuān)松阶段，部分资金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩(kuò)大，去年底以来也有(yǒu)类(lèi)似(shì)特征(zhēng)；有所不同的(de)是，当前资金多滞留在银行(xíng)体系(xì)、而不(bù)是非银金(jīn)融(róng)机构，与居(jū)民理财(cái)回表、购房(fáng)偏弱带来的居民与企业之间(jiān)信用(yòng)派生(shēng)偏少等(děng)紧密相关(guān)。

　　稳增长思路不(bù)同(tóng)，使得信用派生驱(qū)动和表征不同过往，企业有(yǒu)效(xiào)信(xìn)用派生自去年9月以来持(chí)续改善，而(ér)房地产相(xiāng)关融资拖(tuō)累总体信用派(pài)生。传(chuán)统周期下，信用(yòng)扩(kuò)张以房地产驱(qū)动为主，使得居民(mín)贷款增长明显快于企(qǐ)业；相较之下，本(běn)轮信用修复(fù)主要(yào)靠企(qǐ)业融(róng)资扩(kuò)张，有效社(shè)融从(cóng)去年9月开(kāi)始持(chí)续回升，而居民信贷一(yī)度(dù)拖累社融回落(luò)。

　　本轮信用派生带来的经济效(xiào)应不同过往，有效信用派生对企业行(xíng)为的支持已开始显(xiǎn)现(xiàn)。去年3季(jì)度以来，资金(jīn)加速(sù)流向制造(zào)业，而房地产相关融(róng)资显著弱于以往，使得制造业(yè)投资表(biǎo)现显著强于房(fáng)地产；伴随(suí)融资的持续改(gǎi)善，企业资(zī)本(běn)开支在1季(jì)度有所扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低(dī)了信用派生(shēng)和经济增长的(de)弹性。

　　三(sān)问：中观(guān)数据已现“疲态(tài)”？疫情(qíng)“后(hòu)遗症(zhèng)”或(huò)被(bèi)过(guò)度渲染(rǎn)

　　高(gāo)频指标报复性反弹后走弱(ruò)，主要(yào)缘(yuán)于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的存在，使(shǐ)得(dé)大(dà)家容易(yì)产生悲观情绪。疫情政策(cè)调整，放(fàng)大了“春节效应”带来的经济(jì)波动，部分高频指标报复性反弹后出现走弱(ruò)的迹象(xiàng)。其(qí)中，偏消费端的活(huó)动多在2月底之后走弱，偏(piān)生(shēng)产端(duān)略晚一(yī)点，导致宏观数(shù)据屡(lǚ)超预期的同时(shí)，市场信心反(fǎn)其道而行之。

　　内生动(dòng)能(néng)的修复已然开始，消费动能(néng)或被(bèi)低(dī)估，前半(bàn)程(chéng)靠居民出行和企业消费，后半(bàn)程靠(kào)居民(mín)消(xiāo)费(fèi)能(néng)力的恢复(fù)。出行(xíng)意(yì)愿(yuàn)的持续(xù)改善、企业经营活(huó)动正常化等，皆指向场景恢复带来的消费修复持续(xù)性和(hé)弹(dàn)性不(bù)宜低估(gū)；批发(fā)零售、住(zhù)宿餐饮等服务业，及(jí)稳(wěn)增长相关行(xíng)业招工需求在逐步修复，有助于推(tuī)动收入与消费(fèi)的正循环。

　　地(dì)产链(liàn)条的“积极”信号也在(zài)累积。地产大周期向下已是共识，地产链条修复会弱于(yú)传统周期(qī)；但小周期超调后的修复(fù)出现一些“积极”信号。1）高能级城市(shì)地产(chǎn)供给(gěi)增多、质量改善，利于需求释放、形成(chéng)供需(xū)“正向循环(huán)”；2）中西部地区棚(péng)改(gǎi)加码（可比(bǐ)口径(jìng)增(zēng)长近(jìn)60％）、中(zhōng)西部地区(qū)收入(rù)修复等，有利于稳定低能级(jí)城市(shì)需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗