分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗huò)币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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