AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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