编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名(míng)的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超(c负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁hāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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