金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属大推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(dà)幅回落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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