大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混(hùn)合外(wài)，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住(zhù)了(le)市场的(de)节(jié)奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市(shì)场最有持续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合(hé)今年(nián)以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗主可控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力(lì)度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市(shì)场情绪处(chù)于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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