近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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