今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇(qí)了。

<承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债危机又来了(le)！一文看懂：美国债务上限究竟(jìng)是怎么回事？">

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国(guó)将加入(rù)第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次(cì)债务(wù)上承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最新一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临类(lèi)似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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