北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海昆明市属于几线城市，云南最好三个城市开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国昆明市属于几线城市，云南最好三个城市都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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