本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外(wài)，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(hé)预期的，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是相对(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能性较大。

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