华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要子公司(sī)申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的(de)维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)成立于(yú)2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关(gu染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的ān)闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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