财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提八千米多少公里前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī八千米多少公里)些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易八千米多少公里价格(gé)也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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