一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的(de体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？)提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了(le)更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多(duō)投资者(zhě)会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到(dào)市(shì)场消息(xī)的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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