如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽(lì)的(de)一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日以来的(de)最高收盘点位。

　　多(duō)组(zǔ)对(duì)比(bǐ)可以显示(shì)出日股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数(shù)年(nián)内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本(běn)周(zhōu)三，追(zhuī)踪(zōng)日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周(zhōu)期(qī)缩(suō)短到(dào)二季度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日(rì)股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际市场的(de)投(tóu)资者(zhě)而言，近来提(tí)到日股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时(shí)间(jiān)浮现出(chū)的，无(wú)疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现(xiàn)出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进一步增持(chí)了日本五大商(shāng)社(shè)仓位，令(lìng)越来越(yuè)多的业内人士(shì)开始(shǐ)注意(yì)到这(zhè)一全球第三大经济体(tǐ)的巨大(dà)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　不过(guò)，日(rì)股本(běn)轮(lún)爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股(gǔ)神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前景正感到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推(tuī)动着日(rì)股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目(mù)前已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的净买家。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌(yǒng)入(rù)了日(rì)股股(gǔ)票和(hé)期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年(nián)最大规模的(de)资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他(tā)就从未见过外国投资者对日本(běn)如此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美银行(xíng)系(xì)统(tǒng)不稳定和信用(yòng)紧缩(suō钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为(wèi)避(bì)险(xiǎn)地的“稳定性(xìng)”。日(rì)本股(gǔ)票给人的长期低迷印(yìn)象(xiàng)正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社(shè)的增持，也令(lìng)不少海外投资者对投资日本(běn)产(chǎn)生(shēng)了(le)更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示(shì)，近来已受到了越来越多(duō)平(píng)时不太(tài)关注日本市场的海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的(de)涨(zhǎng)幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又进一步(bù)促(cù)使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后(hòu)，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继造访日本。这些海外(wài)资金(jīn)有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实(shí)，巴菲特在日本(běn)五大商社上(shàng)的加大投(tóu)资，也存在(zài)着在国际市场上(shàng)分散投资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相(xiāng)信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在(zài)波动性(xìng)远低于美(měi)国科技股的(de)情况下实现的。这(zhè)意味着日(rì)本股市对美国(guó)投(tóu)资者来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的(de)担忧可能也刺激(jī)了(le)一些“末日准(zhǔn)备(bèi)者(zhě)”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的回归是日(rì)本股市复(fù)苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续(xù)对(duì)日(rì)本股票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股的(de)投资。”

　　深层次的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前在这片“失(shī)落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避险(xiǎn)和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一(yī)定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定远超(chāo)全球其他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼下(xià)正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股(gǔ)东返(fǎn)还现(xiàn)金。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开(kāi)始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大(dà)幅增(zēng)加，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的(de)回购规模(mó)已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上有净现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例(lì)只有20％多(duō)一点；东证指数成分股(gǔ)公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每(měi)股账面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单(dān)从(cóng)市净率等估(gū)值指标(biāo)来看，这就(jiù)为日本股市提供了(le)更坚实的底部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变(biàn)股价跌破(pò)每(měi)股净资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还请求上(shàng)市企业在意(yì)识到资本成本(běn)的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早日实现(xiàn)市(shì)净率(lǜ)超(chāo)过(guò)1倍”的中期经营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株式(shì)会(huì)社4月下(xià)旬也(yě)宣(xuān)布(bù)了上限200亿(yì)日元的股票回购和(hé)积极压缩(suō)政策性持股的方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的(de)日(rì)本龙头企业在近期公布财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计划(huà)。不少分析(xī)师预计，到(dào)今年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席(xí)日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许多海外(wài)投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到(dào)这方(fāng)面的有利证据。在交易所这些变化的推动(dòng)下，许多(duō)公司正在回购股份(fèn)，厘清(qīng)经常(cháng)令人困惑(huò)的(de)交叉持(chí)股，并在定期公开会(huì)议之(zhī)前(qián)与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交(jiāo)所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比过去(qù)30年还要多”，这(zhè)是股市(shì)充满活力表现的最大单一原(yuán)因。他们对提(tí)高股本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行目(mù)前(qián)依然(rán)宽松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面(miàn)，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马上(shàng)任(rèn)，但(dàn)日本央行暂时(shí)仍未改变(biàn)其大规模的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率(lǜ)超(chāo)过(guò)了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续(xù)加(jiā)息(xī)，并已(yǐ)被迫在(zài)物价与经济稳定(dìng)之间作出艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的日本央行(xíng)眼(yǎn)下依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称买(mǎi)的状态。

　　日本(běn)宏观经济的(de)表(biǎo)现目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前(qián)三个月日本(běn)国内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合(hé钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)成(chéng)年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季(jì)度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万(wàn)攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持(chí)续宽松等积极因素，日本这(zhè)个世界(jiè)第(dì)三(sān)大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来(lái)看(kàn)，日本目前是七国集(jí)团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大(dà)在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的汽(qì)车行业预计(jì)利(lì)润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而(ér)大型银行(xíng)也获得了丰厚(hòu)的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认为，日本股市(shì)今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购(gòu)和估值仍处于(yú)低位(wèi)吸引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公司治理的改善均提振了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或(huò)有望(wàng)成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称