周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个(gè)交易(yì)日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低(dī)位(wèi)，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资(zī)金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资(zī)金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全(quán)部(bù)收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入金额接(jiē)近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等调整(zhěng)下(xià)来(lái)的行业(yè)，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前估(gū)值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但(dàn)也(yě)有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一(yī)带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短期(qī假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市(shì)场交投活(huó)跃度较(jiào)一季(jì)度(dù)显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化(huà)最(zuì)低结算备付金缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利(lì)润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将促(cù)进电(diàn)力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低(dī)基(jī)数等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台(tái)。

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