金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒn水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样g)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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