编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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