5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行压在玻璃窗边c，在窗户边c存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利(lì)率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18压在玻璃窗边c，在窗户边cQ1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的(de)合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也(yě)可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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