随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重一个立一个羽念什么字仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位一个立一个羽念什么字为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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