今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力嫦娥二号拍到外星人已经证实等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域嫦娥二号拍到外星人已经证实，具有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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