分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁p>

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额(é)超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部门轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

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