金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？钟南山为什么被说成钟百亿

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预计从加息(xī)钟南山为什么被说成钟百亿结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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