美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背中国人去巴基斯坦安全吗后(hòu)存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(z中国人去巴基斯坦安全吗ēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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