财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超(chā合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线o)过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(k合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线uàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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