金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力(l0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ì)进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加(jiā)息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风(fēng)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建议(yì)。

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