财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)小黄人名字分别叫什么基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(l小黄人名字分别叫什么e)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理(小黄人名字分别叫什么lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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