分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规(g也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句uī)模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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