美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存(cún)款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōn碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量g)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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